天津地毯厂-天津恒亚斯地毯有限公司恒亚斯-品牌地毯生产商 >> 棉价政策支持下的回升-纺织行情评述,纺织资源-纺织

观察郑棉上市这几年的交易情况可以发现，郑棉走势的趋势性非常强，而其与国内现货之间的联动性也很强，其占较大份额的市场参与者是涉棉企业，又以棉花加工企业和流通企业为多。这样的走势特点以及参与者结构使得在分析中更多的从现货趋势以及期现货之间的联系上来考虑。

今年3月之后大部分商品步入跌势，当时金融危机的影响虽然还没有被广泛提及，但是国内纺织产业的困境却已经很明显。人民币升值、劳动力成本上升对于以成本低廉取胜的纺织产业而言，其影响是巨大的。而从2004年起，纺织品、服装的出口退税率处于持续下调中。2006年9月15日，纺织品出口退税率从13%下降到11%；2007年7月1日，服装类出口退税率从13%下调到11%，这两次的出口退税调整，进一步削减了纺织的利润，提高了产成品库存，也间接减少了棉花的消费量，这是棉花需求面在经历了纺织产能扩张之后的一个转变。

之所以特别提及这一点是因为，对于棉花的供需格局而言，需求上的这一变化，或许比供给上的年度变化更重要。这几年的棉花供需数据让分析者摸不着头绪，但是从进口棉数量减少，国产棉销售不顺畅的事实来推测，需求面可能发生了重要的变化。而如果以上推测成立，那么，显然棉花消费前景的改观才可能促成棉价走势发生趋势性的变化。

那么当前的反弹又是因为怎样的契机？有着多大的潜力呢？11月以来的一个重大变化是，122万吨的收储计划实施后，400型加工企业的态度从观望到积极参与。最初由于收储仅针对400型加工厂，且对质量和交货日期控制较严，收储政策出台后非但没有对籽棉市场形成支撑，反而加重了市场的悲观情绪，特别是在国内加工企业以200型为主的情况下。因此，在收储的最初阶段，出现了交储不积极，籽棉收购价持续下跌的局面。而籽棉的下跌进一步又加大了收储价与皮棉成本之间的价差，这期间，郑棉期价与皮棉成本价之间的价差也大幅扩大，并最终导致了11月初郑棉的大幅走低。

然而在现货市场上，纺织厂皮棉采购价随着籽棉价的下跌而下跌，收储成了唯一的利润点，并且利润达到了2000元/吨以上。在这种情况下，400型加工厂对于前期所顾虑的8.5%的回潮以及10日内送到指定仓库的规定，逐渐找到了应对的方法，介入籽棉收购的明显增多，甚至前两年停产的400型企业也开始收购，籽棉收购市场因此而出现了止跌企稳的现象。这便是郑棉反弹的现货背景，而如果国家收储是支持国内市场走稳的最重要力量的话，那么收储之后的走势如何，则存在较大的不确定性。最大的不确定性仍然在于政策。而截至11月25日，本轮收储已完成近50%。

虽然政策的内容有着极大的不确定性，但政策的本质应在于求稳，在收储持续期限内，现货可能将持稳或者略有上涨，而期货市场在参与者结构没有重大变化的情况下，将根据市场对于现货未来的预期，重新寻找价格区间。